Frenéticas negociaciones entre Codelco y Anglo en los días previos al cierre del acuerdo

Chile

El acuerdo podría ser la mayor compra hecha este año, ya que la transacción rondaría los US$ 5.500 millones como total de la operación, considerando el 30% de propiedad de Los Bronces, que cambia de manos entre estos actores.

20 de Agosto de 2012.- Negociar con los horarios de Londres, Nueva York, Tokio y Santiago es demoledor. Bien lo saben los equipos de Codelco y Anglo American, que desde julio pasado están prácticamente las 24 horas de los siete días de la semana intentando que estas mineras, más las japonesas Mitsui y Mitsubishi, logren un deal aceptable para todos. Éstos son los días claves. Codelco y Anglo tienen hasta el 22 de agosto para lograr un acuerdo, pero también existe la posibilidad de extender las tratativas por un tiempo más. El equipo de la estatal es liderado por Thomas Keller, presidente ejecutivo, y secundado por los asesores legales Cleary & Gottlieb en la Gran Manzana y Carey & Cía. en Santiago, amén de 20 ejecutivos y asesores de la cuprera chilena. Anglo tiene a Sherman & Sterling y a Claro & Cía., con su CEO, Cynthia Carroll, a cargo de las tratativas, que suelen ser muy intensas los weekends.

En Codelco hay reuniones semanales con el directorio encabezado por Gerardo Jofré, y mañana habría una cita de éstas, muy crucial, dado que se está ultimando el texto de los contratos definitivos. Los ministros de Minería, Hernán de Solminihac, y de Hacienda, Felipe Larraín, son informados cada tanto, lo mismo que La Moneda y el Presidente Piñera. La arista fiscal -cuánto impuesto pagarán por la transacción- es parte de esta negociación.

En su anterior diseño, cuando Codelco buscaba el 49% de su opción por Los Bronces, también llamada Anglo American Sur, tenía en la mano una ganancia neta de la operación de US$ 4 mil millones. Es ésa la cifra a la que aspiran llegar en Codelco. O lo más cercano a ella.

Herméticos y con un acuerdo de confidencialidad de por medio, las partes entregan atisbos del deal. Codelco se quedaría con un 24,5% de Los Bronces. Y que Anglo le compraría a Mitsubishi una parte menor del 24,5% que esta firma ya tiene de cuando adquirió este porcentaje, en noviembre, a Anglo. Luego Anglo vendería la porción comprada -se habla del 5%- a Codelco y ésta a Mitsui, que también tiene vela en este entierro: es la que financia a Codelco.

El acuerdo podría ser la mayor compra hecha este año, ya que la transacción rondaría los US$ 5.500 millones como total de la operación, considerando el 30% de propiedad de Los Bronces, que cambia de manos entre estos actores.

El porcentaje que pasaría de Mitsubishi a Anglo, de Anglo a Codelco y de Codelco a Mitsui sería ese 5%. Si todo cuaja, la participación en Los Bronces quedaría así: Anglo, con 51%; Codelco, con 24,5%; Mitsubishi, con un 19,5%, y Mitsui, con 5%.

Complicaciones múltiples

Una complicación a este acuerdo ya de sí enredoso es el odio atávico que se tienen las firmas niponas, rivales en su país y en el mundo. Para intentar destrabar el acuerdo, Thomas Keller fue a fines de junio a Tokio.

Otra dificultad es que para que el directorio de Los Bronces no se transforme en la Siria del mundo corporativo, los socios minoritarios buscan un pacto de accionistas. Codelco y Mitsui lo persiguen con ahínco, mientras Anglo y Mitsubishi con menos entusiasmo.

¿Por qué el acuerdo? ¿Por qué si hasta fines del 2011 Codelco y Anglo se mataban por la prensa, en mayo se sentaron a negociar? Según ejecutivos ligados a la estatal, la minera británica recapacitó. Según los ingleses, fue Codelco la que lo hizo. Según todos, a nadie le convenía desangrarse en una pelea en tribunales, costosa a más no poder, sobre todo cuando la justicia chilena es cada vez menos predecible en sus dictámenes. Según conocedores del caso, el gesto que activó la negociación vino de Anglo. "Arriesgar el control de la compañía en un fallo judicial era totalmente temerario", explican.

Thomas Keller, que aún con Diego Hernández timoneando la estatal estaba a cargo de buscar un acuerdo, tiene varios triunfos de que hacer gala.

Negoció el mayor siniestro ocurrido a una maquinaria en el mundo, cuando por un desperfecto de un molino minero del porte de una casa, las compañías de seguros tuvieron que hacer un pago a Collahuasi de US$ 200 millones. Ha cerrado acuerdos financieros por US$ 1.800 millones, contratos con grandes constructoras y varias negociaciones colectivas en la minería. "Es duro, pero sabe cuándo ya la otra parte no va a ceder", dice un cercano.

El factor político

No menos importante para Codelco es cómo se interpretará esto en el mundo político y la opinión pública. Cuando en octubre se anunció el negocio y luego Anglo bloqueó la opción de la estatal al vender el 24,5% de Los Bronces a Mitsubishi, Codelco cuadró detrás de sí a todo el Congreso y a los trabajadores de la cuprera.

Éstos son ahora un factor clave. El presidente de la Federación de Trabajadores del Cobre, Raimundo Espinoza, es también director de Codelco, y conoce de cerca cómo van las tratativas con la minera británica. Será pieza crucial para desactivar el problema que puede venir si el acuerdo no se presenta tan atractivo como era en un inicio la compra del 49% de Los Bronces.

24,5% de Los Bronces lograría Codelco en esta negociación con Anglo American, la que concluiría con un acuerdo esta semana.

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