Crisis europea y desaceleración en China golpean perspectivas del precio del cobre

Internacional

Algunos expertos ajustaron en 7% a la baja el valor promedio del metal para este año, mientras que la celulosa debería seguir en niveles altos, al menos en el corto plazo. El petróleo, en tanto, se prevé estable

26 de Julio de 2010.- La crisis en Europa, que ha provocado un fuerte desplome del euro, y la moderada desaceleración en China ­a lo que habría que añadir la renovada inquietud por la salud del mercado inmobiliario estadounidense y el alza de tasas en algunos países en desarrollo­ han vuelto más incierto el ya complejo escenario de la economía mundial.

Los países productores de materias primas ­Chile entre ellos­ miran con especial atención estos acontecimientos, ya que algunos commodities podrían comenzar a ver una tendencia más a la baja. El cobre es uno de ellos.

Hace unos días, la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) ­entidad que asesora al Gobierno en temas relacionados con el metal­ bajó sus expectativas de precio promedio del metal para 2010, desde US$ 3,36 anuales a US$ 3,11 la libra; esto es, una corrección de 7% ­al cierre del viernes, el promedio anual estaba en US$ 3,20.

Y si bien un precio promedio del cobre sobre US$ 3 sigue siendo un valor muy razonable, de cumplirse el pronóstico de US$ 3,11 para este año, el efecto para la economía chilena no será menor. Gustavo Lagos, académico del Centro de Minería de la Universidad Católica, estima que en este caso "las compañías mineras perderían US$ 3.080 millones en utilidades. Y el Estado pierde US$ 1.720 millones en impuestos, incluyendo lo que debe recibir de Codelco".

Chile es el principal productor de cobre del mundo, y exporta un 32% a China, un 20% a Europa y un 6% a EE.UU. El año pasado, los envíos del metal alcanzaron casi US$ 28 mil millones.

Patricia Mohr, vicepresidenta de investigación industrial y commodities de Scotia Capital, una de las analistas más reconocidas en la materia a nivel mundial, concuerda en un escenario más a la baja para el cobre.

"Hay más aversión al riesgo, por la reducción en las perspectivas de crecimiento mundial provocada por las medidas de austeridad aplicadas en Europa", explica. Proyecta un precio promedio de US$ 3,10 la libra, un 1,6% menos de lo esperado a principios de año.

El factor chino

China, que por sí misma representa en torno al 40% del consumo global de aluminio, cobre y zinc, no sólo es un gran comprador del cobre chileno, sino también nuestro principal socio comercial, por sobre EE.UU.. De allí que las decisiones que se tomen en el país asiático no sean indiferentes para las empresas chilenas.

De hecho, desde que el gobierno empezó a frenar la expansión de su mercado inmobiliario, el precio del cobre bajó 13%. Ello genera una natural inquietud, aunque algunos analistas prevén que a pesar de la desaceleración, China igual seguirá con una expansión fuerte. "Esperamos crecimientos decrecientes en China, pero con una demanda estable", dice Antonia Chicharro, de WAC Research. La analista ahora proyecta un precio promedio del metal de US$ 3 para este año, contra los US$ 3,1 que preveía con anterioridad.

Algunos son más optimistas. La postergación de proyectos mineros (que restringen la oferta), la limitada cartera de nuevas iniciativas y una menor concentración de cobre en las minas, hacen prever un alza. "Esos factores pondrán presión en la oferta", dice Juan Cristóbal Mora, de Santander GBM, y quien proyecta un precio de US$ 3,15.

SI LA LIBRA de cobre baja 25 centavos de dólar como promedio, las mineras chilenas dejarían de recibir más de US$ 3.000 millones en utilidades.
Petróleo se mantendría estable entre US$ 75 y US$ 80

La volatilidad en el mercado ha marcado variaciones en los precios del petróleo. Porque aún no hay certeza de que la recuperación económica mundial se lleve a cabo sin dificultades, y por la creciente incertidumbre, las proyecciones de precio promedio para este año fluctúan entre US$ 75 y US$ 80, es decir, similar a los niveles actuales.

Aunque hay algunas fuerzas que, según cómo evolucionen, podrían presionar el precio. El derrame de petróleo en el Golfo de México por parte de la empresa BP tiene incidencias. La moratoria de seis meses que ha aplicado EE.UU. a las nuevas exploraciones y perforaciones en ese lugar, ha hecho que algunos suban sus estimaciones de precio. El mercado está especulando que podría aumentar la regulación a la exploración petrolera en EE.UU., lo que provoca volatilidad. En el mundo, América del Norte y Europa occidental producen el 14% del petróleo global; y la Organización de Países Exportadores de Petróleo (Opep), el 45%.

El otro factor que influye es la creciente demanda de China, que el año pasado devoró 2.252 millones de toneladas de petróleo, 4% más que EE.UU. "El consumo de petróleo de China aumenta un 10% cada año", dice Patricia Mohr, quien estima un precio de US$ 79 para este año, y de US$ 80 para 2011.

Hay factores políticos que también inciden. Las sanciones que está aplicando Estados Unidos a Irán por no dar seguridad en sus pruebas energéticas, sumado al hecho de que Arabia Saudita ha manifestado que le interesa que el petróleo se mantenga en US$ 75, es decir, a un precio razonable, hacen que el precio esté en esos niveles. Por eso, el ex gobernador de Venezuela ante la OPEP, Elie Habalian, proyecta un precio aproximado de US$ 75 para este año.

El 95% del crudo que se refina en Chile proviene de las importaciones que se realizan desde Argentina y Ecuador, y un porcentaje menor desde Medio Oriente.
Celulosa se ajustaría a la baja por entrada de más oferta

La semana antepasada, el precio de la celulosa alcanzó un récord, al llegar a US$ 978 la tonelada. Su buen nivel se debe a la mayor demanda, principalmente de Europa, Estados Unidos y Asia.

Además, los ajustados suministros internacionales que generó el terremoto en Chile y el cierre de algunas plantas en el mundo provocaron un aumento de la producción de papel. También se han registrado huelgas en la industria papelera en los países escandinavos, afectando el mercado.

En el mediano plazo, los analistas esperan que los precios sigan altos, "principalmente porque no se han anunciado expansiones de capacidad antes de 2013", dice Felipe Mercado, de Banchile Inversiones, quien espera que este año la tonelada promedie US$ 910.

Sin embargo, cuando la producción de celulosa en nuestro país vuelva a la normalidad y se reabran otras empresas internacionales, los precios caerán, vaticina Patricia Mohr, quien proyecta un precio de US$ 970 la tonelada este año, y US$ 815 para 2011.

Por otro lado, los compradores chinos están pidiendo descuentos y han dejado de comprar para tratar de forzar el precio a la baja.

"La alta capacidad de compra de China le permite exigir ciertos beneficios como descuentos", explica Antonia Chicharro, quien espera que los precios lleguen a los US$ 800 la tonelada en el corto plazo.

En Chile se genera cerca del 10% de la producción mundial, y los principales actores son CMPC y Celulosa Arauco. Para este año se prevén envíos por US$ 4.600 millones.

En el mediano plazo se esperan precios altos, principalmente porque no se han anunciado expansiones de capacidad (Economía & Negocios).

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