Codelco opta por rematar en Bolsa el 40% de Edelnor y define lista corta de bancos asesores

Chile

La operación pasaría a ser la segunda más grande en la historia de la Bolsa local en montos, con más de US$ 1.000 millones.

19 de Agosto de 2010.- Codelco decidió acelerar el proceso de venta del 40% que posee en la propiedad de la eléctrica Edelnor (hoy llamada E­CL), uno de los activos más importantes de la empresa estatal que no está ligado directamente a su principal negocio: la minería del cobre.

Y optará por un remate en Bolsa de las acciones de la firma, cuya propiedad comparte con la eléctrica francesa GDF Suez, en lo que podría ser la segunda operación más importante de este tipo en la historia bursátil chilena a nivel de montos, superando los US$ 1.000 millones.

Si bien Codelco definirá durante las próximas semanas el banco de inversión que liderará el proceso, ya tiene una lista corta, formada por cuatro entidades ­dos locales y dos internacionales­ que operarán como consorcios financieros en la transacción. Uno está formado por Celfin y Citigroup, y el otro por LarrainVial y JP Morgan.

La decisión de rematar los títulos de la eléctrica se explica porque es el mecanismo más transparente para que la estatal se desprenda de su porcentaje accionario de 40%. En E­CL, los accionistas minoritarios alcanzan poco más del 17%.

En el año, los títulos de esta eléctrica han rentado 34,2%.

Pese a que el área de finanzas corporativas de Codelco mantiene relación con los principales bancos de inversión de la plaza, posee una particularmente cercana con JP Morgan, banco que la ha asesorado en varias de las colocaciones de bonos que ha realizado la compañía para financiar su expansión e inversiones.

Activo prescindible

Hace unos meses, la administración de la cuprera estatal determinó declarar prescindible el 40% que tiene en E­CL.

En entrevista con "El Mercurio" en febrero pasado, el ex presidente ejecutivo de Codelco, José Pablo Arellano, reveló esta decisión estratégica de la compañía. "Dentro de los planes de financiamiento a futuro, y dado que no está en nuestro core de negocios (negocio central), es perfectamente posible y conveniente que, en el mediano plazo, Codelco vaya reduciendo su participación en el negocio eléctrico".

La nueva administración está en la misma línea. Recientemente, el actual presidente ejecutivo, Diego Hernández, reconoció que E­CL es el "único activo prescindible que ha desarrollado su valor potencial y que tiene liquidez".

Junto con la ex Edelnor, Codelco también ha declarado prescindible otro activo de gran importancia, pero que, al igual que la eléctrica, no forma parte de la explotación minera misma: el 50% que posee en GNL Mejillones, en sociedad ­coincidentemente­ con la multinacional GDF Suez.

Conocedores del tema explicaron que, bajo este modelo de remate, la venta se alzaría entre las más importantes en términos de recaudación, ya que el piso que habría fijado Codelco sería no menos de US$ 1.000 millones.

Esta cifra superaría el monto recaudado, por ejemplo, en febrero pasado por LAN (US$ 374 millones); el remate del 20% de CCU en 2004 (US$ 298 millones); la toma de control de Gener por parte de AES Corp en 2000 (US$ 841 millones), aunque quedaría por debajo de los US$ 1.800 millones que, en 1999, representó la compra del 30% de Endesa por parte de Enersis.

De esta forma, este remate se inscribiría como el segundo más grande en la historia de la Bolsa de Comercio de Santiago, en términos de montos involucrados.

Otra de las condiciones que Codelco habría fijado para la venta de su participación en E­CL es que la subasta sea en un único paquete (Economía & Negocios).

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